连续强势大涨之后，刷新多项历史记录的A股从反攻普涨、情绪高昂转向结构分化、宽幅震荡。消息面上，本周六（10月12日）财政部将开会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。

自9月底涵盖降息、降准、房地产、资本市场等一揽子金融政策组合拳出台，投资者对权益资产的未来走势和风险偏好大受提振，股市开启强劲反弹，主要市场交易额、代表性宽基指数涨幅创下历史记录。国庆黄金周假期之后，一揽子增量政策落实路径明确，发力扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好，市场交投活跃。

一些经历了漫长熬底的基金持有人正在接近快速回本，尤其是在过往的历史性底部区间坚持加仓、积攒了大量高性价比基金份额的投资者，浮亏缩窄、浮盈显现更为振奋人心。

也有部分仓位较轻或者“没上车”的投资者陷入左右为难：相比半个月前上证综指2700点低位布局良机，当前市场经历了强势且连续大涨，积累的涨幅面临落袋为安的冲动，集中买入可能存在“追高”的风险，按兵不动又有踏空长期行情的不甘……面对这些纠结，建议试试定投。

当前开启定投 可分散风险、平滑波动

所谓定投，是在固定的时间、以固定的金额投资选定的开放式基金。作为一种分批买入、均摊成本、简单便捷的投资策略，定投有着淡化择时、平滑波动、分散风险的优势，适合广大普通投资者进行长期投资。

从成本均摊的投资理论来说，定投适配市场中的各种行情，但投资体验各有不同。以当下经历了大幅反弹的市场为起点，如果我们就此开启定投，可能会收获三种不同的体验。

第一种：开启定投后，市场继续上涨。

这种情形属于右侧布局、轻仓渐进，顺趋势和人性而为。在上涨行情中开启定投，基金净值随着市场不断上涨，我们很快能感受到“赚钱”的快乐，账户中“浮盈”形成的正反馈也会激励我们继续坚持。

但需要注意的是，每一次定投扣款后持有基金份额的平均成本也会不断抬升，收益空间相对被压缩。这种右侧布局式的定投，设定合适的止盈目标、根据市场热度适时止盈很重要。止盈之后等合适的时机出现再开启新一轮定投，用“滚雪球”的方法向着长期投资目标再出发。

第二种：开启定投后，市场向下调整。

没有永远上涨的股价，这是市场运行的基本规律。短期而言，股市经历了强势大涨之后也可能面临一定的分化和调整，这也是令很多投资者持币观望、担心追高风险的原因。

如果我们开启定投后没多久市场出现回调，定投账户会随着基金净值下跌而陷入浮亏。但当决定市场中长期走势的基本面、政策面、资金面持续向好，回调之后市场会更为健康、强韧地向上。因此，如果我们能够坚持扣款，在基金净值下跌的过程中就能积攒更多的基金份额，当市场再度反弹向上时，我们有机会更快回本浮盈，并收获传说中的定投净值“微笑曲线”。

第三种：开启定投后，市场持续震荡。

相比大起大落，震荡运行是A股的常态，也最为考验投资者的心态。投资是人性的博弈，在震荡市中我们很容易陷入追涨杀跌，而定投被誉为“震荡市布局的利器”，分批买入、均摊成本是这项买入策略的核心逻辑，淡化择时、平滑波动、分散风险的优势，能够助力我们在长期投资时“拿得住”、“拿得久”。

从当前A股的特点来看，向下有逐步复苏的企业盈利、相对有优势的估值、历史性高位的股息率等基本面因素托底，向上有强监管、防风险、向着高质量发展方向推进的资本市场蓝图引领，我们可以相信，长钱长投布局未来、坚定做耐心资本，当前开启定投是个不错的选择。

右侧布局 定投需要注意什么？

当前开启定投，也有一些注意事项，供大家参考、取用。

01

着眼长期，坚定信心

随着存量政策效应继续释放、增量政策不断出台实施，资本市场的高质量发展仍将不断推进，这是我们长期投资、坚定信心的基本盘。除了节前一系列强力政策之外，10月8日，国家发改委重磅发声，明确一揽子增量政策的具体落实路径。本周六（10月12日）财政部将开会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。

从当前市场的估值方位来看，尽管近期大涨之下A股整体估值有所修复，但过去几年A股估值曾深度回调，当前主要指数的估值距离历史中枢水平仍有一定的修复空间。从大类资产配置的角度来看，截至9月30日，中债10年国债到期收益率为2.15%，万得全A市盈率为18.5倍，万得全A指数ERP（市盈率倒数减去无风险利率）为3.27%，位于2010年以来的70%分位数（ERP越高代表股市相较债券市场的投资性价比更高），国内股债性价比仍处于较高水平。

02

均衡配置，构建组合

股市是经济的“晴雨表”，中长期行情的逆转除了依靠政策的提振，还取决于基本面的改善，在经历了初期的爆发式大涨后，后续股市可能还会在等待政策发力生效、企业盈利逐渐改善的过程中曲折渐进式前进，整体形态或许以结构性行情主导、震荡向上为主，建议大家在资产配置、产品选择上不要过于集中，可以在均衡配置的基础上构建基金组合，增加收益来源，分散对冲风险。

大家可以选择一些优质宽基（如追踪A股优质资产的沪深300ETF、中证500ETF等）作为底仓，搭配反弹利器之选（如追踪基本面明确改善的软件ETF、科创芯片ETF、创业指数ETF、生物医药ETF等），结合自身的风险偏好和承受能力合理设置配置比例。对于追求稳健投资的投资者，当前也可以关注一些优质固收+产品，股债搭配，也是积极在场的一种方式。

03

适当止盈，滚雪球式坚持

基金定投中有句话总是被提及：止盈不止损。止盈，强调在基金定投收益累计到一定程度时需要适时赎回，尤其在以震荡为主要特征的A股，及时锁定收益、再一轮轮“滚雪球”的操作，一定程度能够较好地提高投资的获得感。此外，适时止盈的操作也能有效改善长期定投导致的成本钝化效应，起到更好均摊成本的作用。

回顾过往，每一轮典型的牛市初期通常表现为估值修复行情，往后才是基本面修复得到验证、进而驱动持续性演绎，过程中少不了震荡。立足当下，与其继续期待短期大涨，不如着眼优质标的的长期投资价值，愿大家理性决策、坚定选择，保持在场、从容向前！

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。