春节至今，科技领域最吸引眼球的莫过于DeepSeek发布的人工智能模型。它不仅在全球AI圈引起广泛关注，相关热潮还带动中国科技资产行情，那么这款AI大模型究竟有何特别之处？它又将如何影响我们的投资？本期直播有幸特邀嘉实指数基金经理张超梁为我们深入解读DeepSeek带来的投资新机遇，以及如何通过A500等指数一键布局科技赛道和新质生产力方向。

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春节期间，为何DeepSeek能爆火出圈且延续至今？

1）性能卓越：DeepSeek在多项评测中表现出色，尤其是在逻辑推理、数学和代码生成方面。其最新版本DeepSeek-R1在数学、代码、自然语言推理等任务上的表现与OpenAI的GPT-4o相媲美，甚至在某些方面超越了顶尖模型如GPT-4o和Claude Sonnet 3.5。

2）成本优势：DeepSeek在训练成本上具有显著优势。例如，DeepSeek-V3仅用600万美元的训练成本就达到了与GPT-4o相媲美的性能，而其他顶级模型的训练成本则高达数亿美元。这种高性价比使得DeepSeek在成本控制上具有极大的优势。

3）开源性：DeepSeek的开源特性是其另一个重要特点。DeepSeek-R1模型权重开源，允许用户通过模型蒸馏等方式训练其他模型，这一举动在海外被惊呼为“真正的开放的人工智能”。这种开放的态度使得全球开发者可以免费使用和测试其模型，推动了技术的共享和发展。

4）实际应用场景广泛：DeepSeek在多个领域都有出色的表现。例如，在学术科研中，它可以帮助解决复杂的数学问题；在软件开发中，它可以高效生成优质代码；在跨国交流中，它可以实现多语种精准互译；在客户服务中，它可以提供智能贴心的交互体验。

5）技术创新：DeepSeek在技术上也有显著的创新。例如，DeepSeek-R1模型采用了多种技术路径进行训练，包括直接强化学习训练（R1-Zero）、多阶段渐进训练和模型蒸馏等方法。这些创新使得模型在推理能力上有显著提升，并且避免了传统强化学习中的一些弊端。

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DeepSeek、豆包、Kimi这三款模型在功能、性能、价格方面有哪些差异？

功能方面：DeepSeek强大的逻辑推理、解题、代码生成能力突出，适合开发者等专业用户进行补权代码、优化算法、笔记整理、知识图谱等工作；豆包多模态交互能力突出，能处理多种模态数据，可聊天、学习、翻译、写论文、画画、生成智能体等，在创意层面和追求个性化体验方面表现较好；Kimi更擅长处理百万级以上文字的长文本，在处理学术论文、专业报告等方面效率可能更高。

性能方面：DeepSeek生成速度快，每秒能生成60个token，V3模型参数大，多项测评超越其他开源模型，性能与GPT4等模型不分上下；豆包自然语言处理准确性和流畅性较好，能提供高质量文本和图像生成服务，轻量级版本成本较低；Kimi在长文本处理和多模态推理方面性能优异，但回答复杂问题时可能不够精确，逻辑稍显混乱。

价格方面：DeepSeek开源，对个人用户和中小企业成本较低；豆包有免费版，部分高级功能需付费解锁；Kimi大部分情况下免费版即可满足需求，高性能版需付费。

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DeepSeek的出现对算力板块有何影响？

DeepSeek的出现对算力板块的影响比较复杂。短期内，由于其低成本，市场情绪上会有反应，导致整个算力板块尤其是海外算力板块调整剧烈，大家觉得短期内对训练算力需求没那么大。但从中长期来看，随着越来越多企业涌入使行业蓬勃发展，总的算力需求体量仍会较大，对算力的需求还是会有比较大的增长，只是DeepSeek的出现对市场造成了短期扰动。

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在DeepSeek的推动下，哪些板块或行业值得关注？

在DeepSeek或人工智能的推动下，值得关注的行业板块众多。首先是科技板块，其中电子板块里的推理算力、半导体、传感器、芯片、存储等领域，因人工智能大模型对算力的需求，可能衍生出更多投资机会；通信板块，推理算力增加利好国产光芯片、光模块，虽短期内交易拥挤可能有调整，但海外大厂加大资本开支，对算力需求暂未出现明显阶段性放缓；计算机板块在应用层面可能迎来更大爆发，会延展到医药等很多行业，AI会赋能各个产业，如AI加陪伴、影视、教育、医疗等。此外，金融科技、传媒、生物医药等也值得关注，生物医药过去两三年跌幅居前，虽近期反弹差强人意，但行业有发展后劲。机器人尤其是人形机器人领域，随着人工智能技术发展，产业将快速发展，政策支持且行业前景可观，吸引众多明星企业布局，会带动新一轮产业发展热潮，上游材料等有望迎来发展机会。

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机器人板块目前的情况如何，估值水平怎样？

2025年机器人板块的热度主要集中在人形机器人，由于人工智能技术发展，该产业将迎来快速发展，但还未到成熟期，资本市场表现较为极致。目前人形机器人市场处于高需求低供给状态，随着智能化水平提升，执行成功率有望显著上升。政策支持且行业前景可观，吸引了众多企业加速布局，这将带动新一轮产业发展热潮，上游材料等相关领域有望迎来不错发展机会。不过，机器人板块存在短期没业绩、估值贵的问题。科技板块因高成长、稀缺性可能会享有一定估值溢价，短期估值过高时，投资可适当谨慎，可找偏低估板块暂避或通过交易控制风险，但择时难度较大。如果一开始没追涨，在股票已经上涨一段时间后，除非风险承受能力强，否则不建议追涨，最好在调整后买入以提高安全边际。高估值问题未来可通过高增长消化，当增速明显放缓、成长性减弱时，投资需更加谨慎。总体而言，结合自身风险偏好和承受能力，该板块值得逢低关注，但不建议大笔资金投入或在市场情绪高涨时高位买进，可采用小幅加仓或定投方式。

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为何中证A500指数值得投资布局？

A500指数是宽基指数，新质生产力领域占比大概50%左右。市场上AI相关公司涵盖范围广，包括做模型、垂类应用、提供硬件软件以及被AI赋能的产业等，新质生产力领域基本能涵盖这些相关领域。A500指数编制时，新质生产力领域的上市公司占比相对较高，能覆盖高端装备制造、新能源、新材料、机器人、半导体、电子等多个领域，在新质生产力领域的占比至少一半左右。其次，A500指数实现了杠铃策略，既有大盘偏基本盘，也有成长性较好、新质生产力相关领域的龙头上市公司的一面，方便一键布局。投资者可根据自己的风险承受能力进行选择。

长期维度看，成长性和投资性价比高，波动性比单纯行业或主题指数小，适合投资者长期关注。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。